Защо щатският долар пада с рекордни нива през 2025?

Американският долар преживя най-лошите си първи шест месеца на годината от 1973 г. насам, тъй като икономическата политика на президента Доналд Тръмп накара глобалните инвеститори да продават своите активи в долари, заплашвайки статута на валутата като „безопасно убежище“, съобщава арабската телевизия Ал-Джазира.

Индексът на долара, който измерва силата на валутата спрямо кошница от шест други валути, включително паунда, еврото и йената, падна с 10,8% през първата половина на 2025 г.

Митническата война, водена от президента Тръмп и атаките му, които доведоха до опасения относно независимостта на Федералния резерв, подкопаха привлекателността на долара като сигурен залог. Икономистите са обезпокоени и от „големия красив“ закон на Тръмп. Очаква се знаковият закон да добави трилиони долари към дълга на САЩ през следващото десетилетие и породи опасения относно устойчивостта на заемите на Вашингтон, което доведе до масово напускане на пазара на държавни ценни книжа на САЩ.

Междувременно златото достигна рекордни върхове тази година, поради продължаващите покупки от централните банки, притеснени от обезценяването на доларовите си активи.

Какво се случи с долара?

На 2 април администрацията на Тръмп обяви мита върху вноса от повечето страни по света, което подкопа доверието в най-голямата икономика в света и предизвика разпродажба на американски финансови активи, съобщава още Ал-Джазира.

Изправен пред бунт на финансовите пазари, на 9 април Тръмп обяви 90-дневна пауза върху тарифите, с изключение на износа от Китай . Въпреки че търговското напрежение с Китай, втората по големина икономика в света, намаля оттогава, инвеститорите остават предпазливи да държат активи, обвързани с долари.

Миналия месец Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) обяви, че е намалила прогнозата си за растеж на САЩ за тази година от 2,2% през март до едва 1,6%, въпреки забавянето на инфлацията.

Независимата Бюджетна служба на Конгреса заяви, че ще увеличи федералния дълг с 3,3 трилиона долара до 2034 г.

Това би увеличило значително съотношението на държавния дълг към БВП (брутен вътрешен продукт) от 124 процента днес, което би повдигнало опасения относно дългосрочната устойчивост на дълга. Междувременно годишните дефицити – когато държавните разходи надвишават данъчните приходи – биха се увеличили до 6,9 процента от БВП от около 6,4 процента през 2024 г.

Досега опитите на Тръмп да намали разходите чрез Министерството на правителствената ефективност на Илон Мъск не оправдаха очакванията . Въпреки че вносните тарифи увеличиха приходите за правителството, те бяха платени – под формата на по-високи разходи – от американските потребители.

Резултатът е, че непредсказуемите политики на Тръмп, които накараха рейтинговата агенция Moody's да отнеме на правителството на САЩ най-високия му кредитен рейтинг през май, забавиха перспективите за растеж на САЩ тази година и намалиха търсенето на валутата.

Доларът също така се понижи поради очакванията, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти, за да подкрепи икономиката на Съединените щати, настоятелно от Тръмп, като се очакват две до три намаления до края на тази година, според нивата, заложени във фючърсните контракти.

Превръщат ли се САЩ в „по-малко привлекателна“ дестинация?

Поради доминацията си в търговията и финансите, доларът е световната валутна котва. През 80-те години на миналия век например много страни от Персийския залив започнаха да обвързват валутите си с щатския долар, припомня Ал-Джазира.

Влиянието му не спира дотук. Въпреки че САЩ представляват една четвърт от световния БВП, 54% от световния износ е деноминиран в долари през 2023 г., според Атлантическия съвет на САЩ.

Доминацията му във финансите е още по-голяма. Около 60 процента от всички банкови депозити са деноминирани в долари, докато близо 70 процента от международните облигации са котирани в щатска валута.

Междувременно, 57% от световните валутни резерви – активи, държани от централните банки – се държат в долари, според МВФ.

Но резервният статут на долара се подкрепя от доверието в американската икономика, финансовите пазари и правната система.

Карстен Юниус, главен икономист в Bank J Safra Sarasin, е на мнение, че „инвеститорите започват да осъзнават, че са свръхекспонирани към американски активи“.

Според Apollo Asset Management, чужденците притежават американски акции на стойност 19 трилиона долара, американски държавни облигации на стойност 7 трилиона долара и американски корпоративни облигации на стойност 5 трилиона долара.

Ако инвеститорите продължат да намаляват позициите си, стойността на долара може да продължи да бъде подложена на постоянен натиск.

„САЩ са станали по-малко привлекателно място за инвестиции в наши дни... Американските активи не са толкова сигурни, колкото бяха преди“, каза Юниус пред Ал Джазира.

Какви са последиците от по-ниската стойност на долара?

Мнозина в администрацията на Тръмп твърдят, че разходите от резервния статут на щатския долар надвишават ползите – защото това повишава цената на американския износ.

Стивън Миран, председател на Съвета на икономическите съветници на Тръмп, заяви, че високите оценки на долара налагат „необоснована тежест върху нашите фирми и работници, правейки техните продукти и труд неконкурентоспособни на световната сцена“.

„Надценяването на долара е един от факторите, допринасящи за загубата на конкурентоспособност на САЩ през годините, и... митата са реакция на тази неприятна реалност“, добави той, цитиран от Ал-Джазира.

На пръв поглед по-ниският курс на долара наистина би направил американските стоки по-евтини за чуждестранните купувачи и би направил вноса по-скъп, което би спомогнало за намаляване на търговския дефицит на страната. Тези типични търговски ефекти обаче остават променливи поради продължаващите тарифни заплахи.

За развиващите се страни по-слабият долар ще намали разходите в местната валута за изплащане на доларов дълг, осигурявайки облекчение на силно задлъжнелите страни като Замбия, Гана или Пакистан.

На други места, по-слабият долар би трябвало да повиши цените на стоките, увеличавайки приходите от износ за страни, изнасящи петрол, метали или селскостопански стоки, като Индонезия, Нигерия и Чили.

Другите валути представят ли се добре?

От началото на втория мандат на Тръмп, спадът на долара опроверга широко разпространените прогнози, че търговската му война ще нанесе по-големи щети на икономиките извън САЩ, като същевременно ще стимулира инфлацията в САЩ – укрепвайки валутата спрямо конкурентите ѝ, съобщава Ал-Джазира.

Вместо това еврото се е повишило с 13% до над 1,17 долара, тъй като инвеститорите продължават да се фокусират върху рисковете за растеж в САЩ. В същото време търсенето на други сигурни активи, като германски и френски държавни облигации, се е увеличило.

За американските инвеститори по-слабият долар също насърчи инвестициите в акции в чужбина. Индексът Stoxx 600, широкообхватен показател за европейските акции, се е повишил с приблизително 15% от началото на 2025 г.

Преобразувано обратно в долари, тази печалба възлиза на 23 процента.

Междувременно инфлацията – отново в противоречие с прогнозите – спадна от 3% през януари до 2,3% през май.

Според Юниус, няма сериозна заплаха за статута на долара като де факто световна резервна валута в скоро време.

Но „това не означава, че не може да има по-голямо отслабване на щатския долар“, казва още той, цитиран от Ал-Джазира. „Всъщност, ние продължаваме да очакваме това отсега до края на годината.“

Следете новините ни в GoogleNews